Ziraat Yatırım Ekonomisti Bora Tamer Yılmaz, "50 baz puanlık artış yalnızca ek sıkılaştırmanın etkisini artırmak için yapılan hamlenin geleceğe yönelik bir sinyal olarak algılanması mümkün" dedi.
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Para Politikası Kurulu'nun (PPK) bugün açıkladığı kararını değerlendiren Yılmaz, PPK'da politika ile borç alma faizlerinin sırasıyla yüzde 4,50 ve yüzde 3,50 oranlarında sabit tutulduğunu ve borç verme faiz oranının 50 baz puan artırılarak yüzde 7,75 seviyesine yükseltildiğini belirterek, "Piyasa yapıcı bankalar için repo işlemlerinde uygulanan 50 baz puanlık indirim göz önüne alınarak ek sıkılaştırma uygulanmayan normal günlerde piyasa yapıcıların gecelik borçlanma oranı yüzde 6,75 seviyesinde sabit tutulmasıyla uygulanan indirim 100 baz puana çıkmış oldu" dedi.
Yılmaz, Merkez Bankası'nın 24 Temmuz'da ek sıkılaştırma yapılan günlerde piyasa yapıcı bankaların 50 baz puanlık indirimden yararlanmalarını engellediğini anımsatarak, böylece gelecekteki süreçte "ek sıkılaştırma" yapılacak günlerde piyasa yapıcı bankalar için fonlamanın 100 baz puan daha maliyetli hale geldiğini ifade etti.
24 Temmuz sonrasında geçen süre zarfında toplam 18 iş günü içerisinde 25 Temmuz, 31 Temmuz ve 15 Ağustos günlerinde 3 kere Merkez Bankası'nın ek sıkılaştırma uygulamayı tercih ettiği bilgisini veren Yılmaz, şunları kaydetti:
"25 Temmuz günü piyasa fonlamasına karşılık gelen 2,7 milyar TL tutar toplam Açık Piyasa İşlemleri (APİ) stokunun yüzde 10'una karşılık gelirken, uygulamaya gidilen diğer iki günde toplam stokun sırasıyla yüzde 46 ve yüzde 38'i fonlanmıştı. Normal günlerde Borsa İstanbul üzerinden koridorun üst bant oranı kullanılarak yapılan fonlama oranı ise günlük bazda yüzde 11'in altında mütevazı seviyelerde kalmakta. Bu fonlama yönteminin yalnızca bir gün vadeli olduğuna dikkat etmek gerekiyor. Merkez Bankası da ek sıkılaştırma uygulamasının etkili ve güçlü olduğu kadar 'geçici' de olmasını amaçlıyor. Bu açıdan yaklaşıldığında uygulamanın etkinliğinin artması beklense de uzun dönemde istenen finansal ve fiyat istikrar seviyelerine ulaşılmasında yeterli olmayabilir ve politika faizi ile desteklenmesi gerekebilir. Bu nedenle 50 baz puanlık artış yalnızca ek sıkılaştırmanın etkisini artırmak için yapılan hamlenin geleceğe yönelik bir sinyal olarak algılanması mümkün."
Yılmaz, parasal genişleme ve gelişmekte olan ülkelere fon akımı konjonktüründe 2012 yılı ilk yarısında politika faizi artırılmadan esnek koridor ve likidite politikalarıyla elde edilen istikrarın, konjonktürün değişmekte olduğu güncel süreçte, sık sık belirttikleri Türkiye ekonomisinin güçlü yön ve potansiyeline rağmen yeterli olamayabileceğine dikkati çekerek, "2012 yılının ilk yarısında piyasada oluşan faiz oranları ile fonlama maliyeti birbirlerine yakın seviyelerdeydiler. İçinden geçtiğimiz dönemde fonlama maliyeti ile piyasa faizi arasında 300 baz puana yakın bir makas söz konusu. Piyasa etkisi olarak bu kararı nötr buluyoruz. Piyasa aktörlerinin sıkılaştırma yönündeki sinyali dikkate alma oranları doğrultusunda Ağustos PPK kararı Türk Lirası'nı ve Lira varlıkları destekleyebilir" değerlendirmesini yaptı.
19.1ºC
Ankara
